四大国产体育品牌营收突破600亿 安踏毛利率641%跑出“中国速度”

添加时间：2025-01-04 19:49:24    文章来源：华体网下载

  体育大年催生运动消费热潮，头部运动鞋服上市企业业绩也随之“水涨船高”，国产运动品牌更表现出强势崛起的势头。

  根据2024年半年报，四大国产体育品牌均保持良好的增长态势，上半年，安踏（以337.35亿元的营收领先，港股上市的其他三家本土体育用品企业——李宁（02331.HK）、特步国际（01368.HK）、361度（01361.HK），营收都有所增长，分别为143.45亿元、72.03亿元、51.41亿元，增幅为2.33%、10.44%、19.25%。

  长江商报记者统计，今年上半年，四大本土体育用品企业一共创收604.24亿元，较上年同期的544.98亿元，同比增加了10.87%，远高于同期社会消费品零售总额3.7%的同比增速。

  另外，今年上半年，安踏、李宁、特步国际、361度的净利润分别为77.21亿元、19.52亿元、7.52亿元和7.90亿元，除了李宁有轻微下滑外，其余三家的净利润增速均为双位数。

  有鞋服行业分析师对长江商报记者表示，“今年是体育大年，各大国际赛事接踵而至。奥运效应或为品牌带来持续性红利，运动鞋服赛道有望迎来业绩的高质量增长。”

  得益于公众健康意识的不断的提高，尤其是多项国际顶级体育赛事的频密举行，今年体育相关产业迎来新一轮增长机遇。

  据国家统计局数据，今年上半年，社会消费品零售总额为23.6万亿元，同比增长3.7%；其中，服装、鞋帽、针纺织品类消费品销售额小幅增长，较去年同期上升1.3%。

  从中报业绩来看，上半年四家本土运动服饰上市公司业绩增长均跑赢大盘。今年上半年，安踏营收同比增长13.8%到337.35亿元，创半年度历史上最新的记录；其净利润同比增长62.6%至77.21亿元，成为中国体育用品赛道业绩最好和最赚钱的公司。自2022年上半年首次超越耐克中国后，安踏便一直坐在行业头把交椅上。

  今年上半年，特步国际和361度双双实现盈利收入和净利润的两位数增长。其中，特步国际实现盈利收入72.03亿元，同比增长10.44%；净利润7.52亿元，同比增长13.02%。361度实现盈利收入、净利润分别为51.41亿元、7.90亿元，增速分别为19.25%、12.23%。

  但李宁出现了“增收不增利”，今年上半年实现盈利收入143.45亿元，同比增长2.33%；净利润同比下降7.98%，为19.52亿元。有业内专业技术人员分析认为，李宁净利润下滑根本原因为毛利未有提高、销售成本大幅增加。

  长江商报记者研究之后发现，虽然上述各品牌的业绩涨幅不同，但靠的都是相同的两把利器：鞋履、电商。

  比如安踏，今年上半年起鞋类产品营收增幅达18.0%，占总营收的比例从上年同期的41.9%增加至43.4%。李宁、特步、361度也实现了鞋类产品的迅速增加，上半年，这三家的鞋类营收增幅分别是4.38%、14.3%和20.1%，均高于公司整体增速，且鞋类产品占总营收的比例有所增加。

  此外，在渠道方面，四家也都不同程度受益于电商渠道增长。比如安踏，今年上半年电商渠道收入同比增长25.1%，占总收入的比例从30.8%提升至33.8%。李宁电商渠道收入同比增加11.37%，占总收入的比例从25.6%升至27.9%。

  长江商报记者发现，科技与品牌的持续投入和建设，是驱动国产体育品牌持续向上的最大动能。

  根据2024年半年报数据，上半年，安踏、李宁、特步国际、361度均在研发上下了不少功夫，其中，安踏研发投入力度在中国体育用品企业中断层领先，2024年上半年其研发投入同比增长35.7%，达到9.19亿元；李宁、特步国际、361度研发投入分别为3.16亿元、1.58亿元、1.4亿元，占总营收的比重分别为2.2%、2.2%、2.8%。

  长江商报记者计算得出，安踏上半年的研发投入是另外3家体育用品港股上市公司李宁、特步国际、361度同期研发投入总和的近1.5倍。截至2024年6月30日，安踏累计申请国家专利4655件，数量在中国体育用品品牌中排名第一。

  此外，长江商报记者发现，2024年上半年，安踏与耐克中国之间的营收差距已达到50亿元。与2023年同期相比，一马当先的优势扩大了近一倍。从2022年上半年开始，安踏已连续第5个半年度营收领先耐克中国。

  事实上，相较国内其他运动品牌，安踏保持巨大一马当先的优势的另一法宝就是DTC（直面消费者）模式。反映在财务数据上，2024年上半年，安踏毛利率进一步从63.3%提升至64.1%。

  作为对比，从各品牌最新披露的数据分析来看，阿迪达斯、李宁、特步国际、耐克、361度上半年毛利率分别是50.8%、50.4%、46.01%、44.7%和41.33%，都不及安踏的64.1%。

  据了解，从2020年开始，安踏开始积极推动DTC转型，部分经销商门店或被收归为品牌直营，或按照统一运营标准做管理。DTC转型能够在一定程度上帮助品牌缩短对市场终端需求变化的反馈速度，更高效地进行补单和重新分配库存，以此提升品牌的渠道把控能力。

  截至2024年6月30日，在安踏超1.2万家门店中，超1万家采用DTC模式进行运营，DTC占比超过80%；其中有超6000家由品牌直营，直营店铺超过了总店铺数的一半。

  业内人士表示，在国家政策扶持和国货认可度提升的背景下，国产运动品牌有望维持强劲增长。

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